撰写者 晚上9:13 需求, 市场驱动 •一则评论

禁止垃圾话

资产定义

 个人,公司或国家拥有或控制的具有经济价值的资源,期望它将提供未来的利益。

垃圾的定义

无用的或丢弃的材料或物体,垃圾或垃圾。

在我的沃顿商学院MBA课程的最后一年,这位教授在董事会上写道:“金融是钱到手的一切的艺术。”我发现这是一个可悲的现实。相反,经济价值是从制造或出售要出售的东西中获得的。

在生产过程中,公司必须考虑资产。尽管所有领导者都可以同意他们想要更多的资产和更少的垃圾,但是对于最佳指标却感到困惑。

公司可以通过多种方式对资产进行会计核算,并使资产与价值保持一致。最近,我们一直在研究三种不同的资产有效性衡量方法的趋势。这三个简单的定义具有深远的不同影响。这篇博客文章的目的是解释差异并帮助您链接到最有影响力的衡量标准以提高股东价值。

  • 资产回报率:资产回报率等于净收入/总资产。它在各个行业之间可能会有很大差异,并且仅应用于比较同业组中的公司。资产基于债务和权益。
  • RONA:如果您向杜邦公司的朋友询问最好的资产衡量标准,他们将提倡净资产收益率(RONA)。它与ROA的不同之处在于,它等于净收入/(固定资产+净营运资金)。固定资产是有形资产,而营运资金是流动资产减去流动负债的量度。这是比ROA更长远的观点。
  • 投资回报率:高露洁和其他消费品公司对投资资本回报率(ROIC)指标发誓。这是公司的好措施’通过投资产生有利可图的结果的能力。投资资本回报率应大于资本的市场价值。它等于净收入股息/总资本。也可以计算为(税后净营业利润)/(投资资本)。
当我们将这三个指标与市值关联时,ROIC关联了85%的行业,RONA和ROA关联了25%的行业。大多数供应链领导者通过ROA来衡量自己。我在指标上所做的工作越多,就越会成为ROIC的拥护者。
为了证明这一点,让’我们密切关注食品行业的数字。请注意数字有何不同。 投资回报率不仅是资产的度量,而且是资本的使用。可悲的是,其中一些公司没有’当您考虑投资回报率时看起来并不好,但是当您考虑投资回报率时,很明显它们的运作水平低于市场资本成本。
对我来说,这不是垃圾话。取而代之的是供应链领导者创造价值。如果资本成本为18%(一个很好的平均水平),那么最佳业绩将归于坎贝尔,许多公司应该就其为何表现不佳向市场进行讨论。
而且,当然,供应链是一个复杂的系统,并且复杂性不断提高。不应孤立地查看资产指标以宣布供应链赢家。存在度量标准依赖性,但我喜欢将ROIC纳入一揽子度量标准组合中。你怎么看?您认为最佳的测量方法是什么?